周三机构一致最看好10大金股(623)（四）

周三机构一致最看好10大金股(623)（四）

　　古建筑绘画卡通,古建手绘画法,古建彩绘识图行业呼唤环境综合解决方案提供商：分散的点源治理效果面临效果瓶颈，“十三五”政策从总量控制向结果考核转变，天时地利催生综合环境解决方案提供商。未来的环境事业将是一系列环境保护与资源开发框架下的综合解决，具备先发优势、技术累积和产业链战略布局眼光的公司将承担这一光荣使命，同时享受远超行业平均增速的成长。

　　创新思维、战略眼光：公司在直饮水、海水淡化、海绵城市等领域均走在了市场的前面，在PPP模式兴起时成为反应速度最快的水处理上市公司，从经营范围、商业模式、拓展思路上全面创新，定位环境综合解决方案提供商。足以证明公司具备前瞻性的战略眼光、敏锐的市场嗅觉，总能在各个领域市场机遇来临之前布局，先发优势支持公司不断成长！

　　平台化发展百亿市值明显低估：当前公司进入的直饮水、海水淡化、海绵城市等每一个新兴领域都是万亿或千亿级别的空间，进入新领域的过程伴随研发、设计、创新经验的成功积累，在其他新兴领域市场启动之时，公司有望凭借相关经验迅速占领市场，逐渐发展成为资源整合能力优异的平台化环保骄子，当前百亿市值明显低估。

　　盈利预测与估值：公司半年度归属于母公司净利润增长80%-100%，较2014年度的18%和2015年一季度的72%明显提高。随着前期桥东、东营项目进入审计结算，沧州海水淡化、六盘水综合治理和锦州供水项目等在手订单的陆续施工，下半年业绩将不断提速！预计公司2015-2017年实现实现归属于母公司股东的净利润1.65亿元、2.98亿元、5.17亿元，对应2017年19倍PE，给予“强烈推荐”评级。

　　公司技术实力突出，近年来业绩下滑主要受下游需求缩减所致：公司是国内煤矿安全行业的龙头企业。主营产品涉及安全监测多个领域，其煤矿顶板安全监测仪器与系统占据细分行业龙头地位。近年来，受下游煤炭行业景气度下滑的原因，行业投资和盈利均大幅度萎缩，公司业绩遭遇了较大幅度下滑。

　　2013年底收购富华宇祺，未来将切入工业网络和大数据系统集成等领域：富华宇祺是国内少数几家能够提供先进的系统化矿山井下通信产品的厂商，客户以央企和国有大中型矿山企业为主，产品品种的全面程度在行业内处于领先地位。由于其同样遭遇煤炭行业下滑的原因，2014下半年度开始谋求转型，成功切入轨道交通信息化领域，未来将加大铁路（高铁）、公交巴士WIFI系统的研发力度，打造行业领先的旅客列车WIFI网络系统解决方案，同时与国际公司合作开拓国内数据分析市场业务，主要针对地铁大数据进行深挖市场，预计相关的业务拓展将在2015年取得成效。

　　公司具备较强的转型预期：公司在2014年年度报告中提出，在维持原传统行业的基础上，通过外延式发展模式，将业务逐步拓展到发展前景好、国家支持的经营行业领域，摆脱受单一行业煤炭行业影响的局面。可见，公司转型的意愿和诉求较为强烈，预计公司将会通过外延式扩张打造发展的新引擎。

　　我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为202百万元、220百万元和243百万元，分别同比增长12.8%，8.9%和10.5%。净利润分别为10百万元、21百万元和25百万元，EPS分别为0.046元、0.099元和0.115元。

　　公司及子公司在原有业务领域内具备较强的竞争力，迫于行业景气度低迷的原因开拓新市场、寻找新出路。我们认为公司存在较强的外延发展预期，同时，子公司富华宇祺在工业网络和行业大数据两大领域的拓展前景良好。因此，我们给与公司”增持”评级。

　　煤炭行业景气度进一步下滑；公司外延拓展不达预期；子公司新业务拓展不达预期。（国金证券）